時(shí)間：2017-10-29 21:40來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng) 作者：中國(guó)航空
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名字的，那至少能證明還了解航空歷史和最新動(dòng)向。要是在支線客機(jī)領(lǐng)域知道加拿大龐巴迪和巴西航空工業(yè)的名字，就妥妥地能榮獲“航空老司機(jī)”稱號(hào)了。 不過(guò)近來(lái)，作為“老司機(jī)”標(biāo)尺之一的龐巴迪卻正在遭遇困境。9月底美國(guó)商務(wù)部裁定，由于存在補(bǔ)貼等不公平競(jìng)爭(zhēng)，美國(guó)對(duì)龐巴迪公司的C系列飛機(jī)征收高額反補(bǔ)貼關(guān)稅；10月中旬空客以1加元收購(gòu)龐巴迪C系列項(xiàng)目50.01%的股權(quán)。在一系列變動(dòng)下，翱翔于天際的龐巴迪正面臨“迫降”之危。 支線飛機(jī)成為“白象”
加拿大的工業(yè)巨頭們近年來(lái)厄運(yùn)連連。曾經(jīng)是加拿大驕傲的北電網(wǎng)絡(luò)和黑莓手機(jī)被打入塵埃后，交通設(shè)備制造商龐巴迪也正步其后塵。
成立于1907年的龐巴迪以制造雪地摩托、履帶車、地鐵和高鐵等設(shè)備起家，在飛行交通工具中以生產(chǎn)公務(wù)機(jī)而著稱。該公司2004年決定拓展產(chǎn)品線，進(jìn)入利潤(rùn)豐厚的100到150座的支線飛機(jī)領(lǐng)域。
2008年龐巴迪正式宣布啟動(dòng)C系列計(jì)劃，主打高技術(shù)和環(huán)保特色，計(jì)劃未來(lái)能占據(jù)該細(xì)分市場(chǎng)50%的份額，打破空客和波音在這個(gè)市場(chǎng)的壟斷。當(dāng)時(shí)公司預(yù)計(jì)C系列的研制成本約為34億美元，計(jì)劃于2013年交付客戶使用。然而事實(shí)證明當(dāng)時(shí)龐巴迪的估計(jì)嚴(yán)重偏離現(xiàn)實(shí)。
由于訂單有限、試飛不順，C系列客機(jī)研發(fā)屢屢受挫，截至2015年，公司在拖延交付兩年的C系列飛機(jī)計(jì)劃上的負(fù)債已達(dá)30億美元，而研發(fā)過(guò)程中的長(zhǎng)期借款也驟增到90億美元。由于飛機(jī)交付日期延遲，計(jì)劃研制成本迅速增加到54億美元，這個(gè)包袱甚至拖累了龐巴迪的新公務(wù)機(jī)計(jì)劃，導(dǎo)致其不得不減產(chǎn)私人飛機(jī)。
2015年龐巴迪公司營(yíng)業(yè)收入較上年下降9.45%，還裁減4500名員工，有傳聞其有意出售老本行軌道交通業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)龐巴迪的債務(wù)水平進(jìn)行了降級(jí)處理，造成巨大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的龐巴迪C系列也被笑稱為航空領(lǐng)域華而不實(shí)的“白象”。
不過(guò)龐巴迪依然挺了過(guò)來(lái)，首架CS100在2016年初交付瑞士航空。之后又陸續(xù)獲得近370架訂單，其中243架是CS300，126架CS100，客戶遍及全球19個(gè)國(guó)家。該公司預(yù)計(jì)如果到2018年能完成預(yù)計(jì)交付的194架C系列飛機(jī)，那么實(shí)現(xiàn)未來(lái)打破波音和空客在單通道干線客機(jī)市場(chǎng)壟斷也不無(wú)可能。
但這一雄心壯志很快就遭遇當(dāng)頭一棒，甚至公司也被推入危險(xiǎn)境地。
動(dòng)波音奶酪被美封殺
擁有百年歷史的加拿大機(jī)械制造巨頭龐巴迪如今正面臨最危急時(shí)刻，這在很大程度上是拜特朗普的“美國(guó)第一”政策所賜。
去年龐巴迪贏得美國(guó)達(dá)美航空公司75架飛機(jī)訂單，超過(guò)其訂單總量五分之一的超級(jí)大單本來(lái)讓龐巴迪看到了復(fù)興的希望，但由于動(dòng)了波音的奶酪，遭到后者的無(wú)情打壓。波音在龐巴迪C系列客機(jī)的融資問(wèn)題上采取了咄咄逼人的立場(chǎng)。波音表示，該交易拉低了行業(yè)定價(jià)，造成了持續(xù)的損害。
今年４月，波音指認(rèn)龐巴迪公司接受英國(guó)、加拿大和加拿大魁北克省政府30億美元補(bǔ)貼，請(qǐng)求美國(guó)商務(wù)部和國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)調(diào)查所謂的“掠奪性定價(jià)”。具體來(lái)說(shuō)，波音認(rèn)為，龐巴迪去年賣給美國(guó)達(dá)美航空公司的75架客機(jī)價(jià)格低于制造成本。
特朗普一直宣揚(yáng)要將就業(yè)崗位留在美國(guó)國(guó)內(nèi)，促使制造業(yè)再次復(fù)興，因此當(dāng)美國(guó)制造業(yè)里“大腿”級(jí)公司波音面臨龐巴迪的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，美國(guó)政府會(huì)毫不猶豫地站在波音一邊，幫助打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
美國(guó)商務(wù)部針9月26日針對(duì)波音公司的訴訟，宣布龐巴迪享受政府補(bǔ)貼，侵犯了波音公司業(yè)務(wù)，擬對(duì)其C系列客機(jī)征收219.63%的反補(bǔ)貼關(guān)稅。10月6日，美國(guó)商務(wù)部再度祭出殺手锏，宣布對(duì)龐巴迪C系列客機(jī)加收79.82%的反傾銷稅。兩者相加，懲罰性關(guān)稅高達(dá)近300%。
這堵高高的稅收墻將龐巴迪牢牢堵在全球最大的民航市場(chǎng)之外，這樣一來(lái)前期的巨額投資很難收回。受此影響，龐巴迪的股價(jià)一度跌倒不足2.5加元，而在2014年9月時(shí)龐巴迪股價(jià)還是18.53加元。
賣身空客斷臂求生
開(kāi)發(fā)歷時(shí)約十年，耗資近60億美元的C系列客機(jī)已經(jīng)成為龐巴迪的生命線，一旦失敗將拖垮整個(gè)公司。因此輸不起的龐巴迪在遭到波音的無(wú)情打壓后，反復(fù)權(quán)衡后最終選擇斷臂求生，拋出一半的C系列客機(jī)股份來(lái)抱緊民航領(lǐng)域另一條“大腿”——空客。至于挑戰(zhàn)兩強(qiáng)壟斷的口號(hào)，已經(jīng)不得不扔在一邊了。
空客會(huì)想辦法避過(guò)高額的懲罰性關(guān)稅，將C系列客機(jī)再次帶入美國(guó)�？湛头Q美國(guó)將是“這種客機(jī)的大型市場(chǎng)之一”，空客計(jì)劃在阿拉巴馬州生產(chǎn)面向美國(guó)市場(chǎng)的C系列客機(jī)，空客稱美國(guó)總裝的C系列客機(jī)將達(dá)到50%以上的巨大美國(guó)國(guó)產(chǎn)化率，因而將是為美國(guó)創(chuàng)造就業(yè)崗位的美國(guó)飛機(jī)。這樣，拿下美國(guó)“戶口本”的C系列客機(jī)一則不需交付進(jìn)口關(guān)稅，二則能為美國(guó)創(chuàng)造新的就業(yè)崗位，美國(guó)政府也沒(méi)有再阻攔的理由。此外空客和龐巴迪還計(jì)劃調(diào)整的100到150座級(jí)的客機(jī)產(chǎn)品線，并在未來(lái)20年內(nèi)提供6000架新機(jī)。
其實(shí)早在兩年前C系列客機(jī)仍處于“難產(chǎn)”中的時(shí)候，龐巴迪曾嘗試與空客成立合資公司，將高成本的C系列項(xiàng)目注入其中，從而挽救該項(xiàng)目，但最終雙方的談判不歡而散。這次空客在關(guān)鍵時(shí)候成為“白衣騎士”，無(wú)疑是拿到了更好的條件。
龐巴迪把C系列飛機(jī)子公司50.01%的控股股份無(wú)償交給空客公司，而空客公司不用承擔(dān)龐巴迪該子公司的債務(wù)責(zé)任，龐巴迪自己持有31%的股份，加拿大魁北克政府的控股從原來(lái)的49.5%降到19%�？笨苏J(rèn)為在目前條件下這是一個(gè)很好的合作方式，既有助于龐巴迪公司的C系列中型民航客機(jī)開(kāi)拓銷售市場(chǎng)，也有助于保護(hù)龐巴迪公司在魁北克工廠的工作崗位。
這個(gè)協(xié)議或許只是在最差情況下的好選擇。在波音的打壓下，龐巴迪雖然沒(méi)有墜毀，但至少已經(jīng)迫降。接下來(lái)的問(wèn)題是，已經(jīng)向兩強(qiáng)屈服的龐巴迪未來(lái)是否還有重新起飛的雄心。
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