時(shí)間：2017-11-21 15:28來源：水晶球財(cái)經(jīng)網(wǎng) 作者：中國航空
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中金公司重點(diǎn)關(guān)注上海機(jī)場（600009.SH）、廈門空港（600897.SH）、深圳機(jī)場（000089.SZ）、首都機(jī)場（0694.HK）和白云機(jī)場（600004.SH）。前三季度，除白云機(jī)場外，各公司營業(yè)收入增速基本高于營運(yùn)數(shù)據(jù)增速，主要是由于今年內(nèi)航內(nèi)線收費(fèi)改革利好航空性收入以及商業(yè)零售表現(xiàn)出色使非航業(yè)務(wù)收入獲得較高增長。前三季度，各機(jī)場凈利潤同比增長20.4%，內(nèi)航內(nèi)線提價(jià)和非航業(yè)務(wù)高增長使得機(jī)場經(jīng)營杠桿逐漸體現(xiàn)。
 展望2018年，中金公司認(rèn)為，機(jī)場行業(yè)將繼續(xù)穩(wěn)步增長。上市機(jī)場處于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、人均收入較高且出行需求較多的區(qū)域，未來需求端將持續(xù)保持高增長。但由于民航局準(zhǔn)點(diǎn)率新政對2017冬春航季起各上市機(jī)場的航班量增速設(shè)定限制，或?qū)е潞娇者\(yùn)輸量增速放緩。然而，首都機(jī)場、白云機(jī)場以及深圳機(jī)場今年招標(biāo)的免稅合同已陸續(xù)進(jìn)入兌現(xiàn)期，由于保底收入以及提成比例的大幅上漲，機(jī)場非航收入有望在明年迎來較快增長。
中金公司預(yù)計(jì)，上海機(jī)場T2將于2018年上半年重新招標(biāo)，但由于4月以來各大機(jī)場陸續(xù)進(jìn)行免稅店招標(biāo)，且中標(biāo)結(jié)果高于預(yù)期，引發(fā)市場對上海機(jī)場明年新免稅合約的高預(yù)期，股價(jià)表現(xiàn)出色。此外，隨著4月T2及T3進(jìn)出境免稅店開標(biāo)以及7月中國國旅公告子公司中標(biāo)結(jié)果，首都機(jī)場上半年特許經(jīng)營收入同比增長15%，提振公司整體業(yè)績表現(xiàn)，市場對其未來非航收入的高增長預(yù)期使其股價(jià)持續(xù)走高。
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