時間：2017-10-30 19:07來源：中金在線 作者：中國航空
|
隨著公司多個項目于2017、2018 年間竣工并完成交付，商業(yè)模式不斷成熟復(fù)制，未來海航基礎(chǔ)的業(yè)績應(yīng)該進一步釋放。海航基礎(chǔ)這一年的轉(zhuǎn)變可不僅僅是規(guī)模的提高，資產(chǎn)質(zhì)量更是大幅改善，盈利能力迅速增強的同時，資產(chǎn)負債率水平在地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類企業(yè)中也是佼佼者。董秘幫手還查到，海航基礎(chǔ)還參股海南銀行，占其總股本的9%，這么優(yōu)質(zhì)的本土金融資產(chǎn)，可不是單純投資成本衡量的呢。
免稅業(yè)務(wù)也值得期待。雖然目前的免稅業(yè)務(wù)主要集中在海島的兩家機場內(nèi)，但是已經(jīng)在吸引“剁手黨”方面已經(jīng)起到了積極的作用，能夠進一步提升機場的人流聚集效應(yīng)，對于業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展起到了重要作用。
我們來看看公司的業(yè)務(wù)有什么獨特之處，為什么能給公司帶來超額的回報？
三、海航基礎(chǔ)的“空港-產(chǎn)業(yè)園-商業(yè)-住宅”聯(lián)動開發(fā)模式
要準確分析海航基礎(chǔ)，需要放置在海航集團背景下觀察，海航集團目前已經(jīng)形成了科技、旅業(yè)、資本、實業(yè)、現(xiàn)代物流、創(chuàng)新金融及新傳媒等7大產(chǎn)業(yè)集團，這樣的綜合業(yè)務(wù)體系協(xié)同配合，能夠產(chǎn)生強大合力。
海航集團的航空、物流、機場、旅游、酒店、商業(yè)等業(yè)務(wù)的導流、帶動區(qū)域的作用強勁，作為組合拳進行區(qū)域成片開發(fā)、與地方政府合作具有很強的協(xié)同效應(yīng)。這點是很多獨立地產(chǎn)公司無法復(fù)制的模式。海航集團層面上，海航基礎(chǔ)能夠和其他諸如航空、物流、酒店、旅游業(yè)務(wù)進行協(xié)同；在海航基礎(chǔ)內(nèi)部，幾條業(yè)務(wù)線也能夠進行相互協(xié)同，雖然報表上看最終房地產(chǎn)板塊的收入、利潤體現(xiàn)的較多，但是其“內(nèi)功”是海航基礎(chǔ)其他業(yè)務(wù)線支持，這看不見的內(nèi)在業(yè)務(wù)聯(lián)動才是核心。
海航基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)本質(zhì)是依托于人流物流集聚的交通運輸節(jié)點，集中各種經(jīng)濟要素資源，逐漸向周邊地區(qū)擴散，形成協(xié)同發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟模式。
 我們設(shè)想一個案例，來幫助理解海航集團的協(xié)同效應(yīng)如何體現(xiàn)，海航基礎(chǔ)擬牽頭與某地方政府洽談合作，開發(fā)一片區(qū)域：
1、 想擴大知名度，吸引更多游客？海航基礎(chǔ)能夠新建、擴建、改建機場，增加機場容量；海航旅業(yè)航線的傾斜及宣傳，引導客流。
2、 機場不夠高大上？海航基礎(chǔ)具有運營全國多家機場的經(jīng)驗和能力，完全可以幫助政府提升機場的運營品質(zhì)，對接商業(yè)業(yè)務(wù)入駐提升服務(wù)品質(zhì)和挖掘商業(yè)潛力。
3、 要蓋樓、要修路？海航基礎(chǔ)幫助建設(shè)，無論是寫字樓、商業(yè)體、住宅、路網(wǎng)、橋梁、地下管網(wǎng)、港口、填海統(tǒng)統(tǒng)都是海航基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)范圍。
4、 要蓋酒店？海航集團酒店入駐，海航自有的唐拉雅秀、NH酒店、希爾頓等，合作的高端品牌入駐城市，提升城市定位。
5、 政府開發(fā)沒有錢，沒關(guān)系，以PPP方式進行，大家分享未來城市升級帶來的紅利。
如果你是政府，發(fā)現(xiàn)這些頭疼的問題海航基礎(chǔ)都能協(xié)調(diào)各類資源一攬子解決，而不用自己東奔西走找多家企業(yè)對接，你會動心嗎？
而取得了片區(qū)土地之后，海航基礎(chǔ)也不是簡單的開發(fā)建設(shè)，而是根據(jù)城市對于該區(qū)域的定位，全面協(xié)調(diào)整體開發(fā)。前段由承建、運營的空港、海港獲客引流，原有空港、海港搬遷后土地的變性升值；中段由臨港產(chǎn)業(yè)園、免稅店、大型商業(yè)綜合體等吸引投資，創(chuàng)造價值；后端承建住宅、醫(yī)院、學校等配套設(shè)施提升城市品位。董秘幫手認為嘉興港區(qū)的綜合開發(fā)就是海航基礎(chǔ)采用新模式邁向全國的案例，董秘幫手會跟大家一起持續(xù)關(guān)注嘉興港區(qū)的發(fā)展。
雖然從報表上看，海航基礎(chǔ)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比75%，工程業(yè)務(wù)和機場業(yè)務(wù)收入25%，但是工程業(yè)務(wù)和機場業(yè)務(wù)的重要性其實超過收入比例，因為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績的體現(xiàn)靠的是其他業(yè)務(wù)的支撐，就好像蓋的大樓和地基的關(guān)系。工程業(yè)務(wù)和海航集團其他板塊的支持就是“地基”，地產(chǎn)業(yè)務(wù)是看得見的“大樓”。
四、海航基礎(chǔ)能夠率先享受海南省、以及南海開發(fā)的政策紅利
從地理位置上看，海南省是我國南海開發(fā)的橋頭堡、也是中國-東盟經(jīng)濟圈的地理中心、海上絲綢之路的必經(jīng)之路，同時海南島作為相對封閉的離岸島嶼，具有作為各項優(yōu)惠政策的試驗田潛力。
|
