2017年10月16日，空客與龐巴迪宣布雙方建立C系列飛機合資企業(yè)，空客持有50.01%的股份，龐巴迪與魁北克政府各持有約31%和19%的股份。這一爆炸性消息引起行業(yè)一片嘩然，也在民用飛機產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史上留下濃墨重彩的一筆。
龐巴迪經(jīng)營遇瓶頸
龐巴迪公司成立于1907年，是一家總部位于加拿大魁北克省蒙特利爾的國際性交通運輸設備制造商，業(yè)務分為支線飛機、噴氣公務機和鐵路運輸設備等。2016年總銷售額163億美元，虧損5800萬美元，受累于業(yè)績不佳近年來股價持續(xù)走低。

龐巴迪公司股價變化情況（單位：美元）

龐巴迪支線飛機在產(chǎn)的機型是70座級的CRJ700、90座級的CRJ900/1000和110～130座級的C系列。2000年以來，空客和波音壟斷了100座級以上民用飛機市場，而龐巴迪和巴航工業(yè)主要集中在100座級以下市場。近年來，龐巴迪在與巴航工業(yè)的競爭中逐漸落于下風，且差距有不斷拉大的趨勢。

世界主要民機制造商的未交付訂單情況（單位：架）

C系列飛機啟動于2005年，當時龐巴迪公司針對100座至150座市場空缺推出全新研制的110/130座級渦扇飛機，因波音和空客的聯(lián)手遏制，導致航空發(fā)動機制造商不給C系列提供發(fā)動機而暫停。后來普惠公司為推廣新的齒輪傳動發(fā)動機（GTF）選擇為C系列配套，項目于2008年重新啟動。

C系列項目最初研發(fā)經(jīng)費預算33億美元。由于技術經(jīng)驗不足、供應商產(chǎn)品拖期、內(nèi)部管理效率低下等因素，C系列研發(fā)周期不斷延長，研發(fā)資金上升至60億美元，原計劃2013年交付客戶，但實際從2016年6月才實現(xiàn)首架機交付。而后普惠PW1500G發(fā)動機屢屢出現(xiàn)問題，致使C系列飛機的2016年交付量從預期的15架削減至7架，2017年的交付也受到了很大影響。

對外合作之路

由于C系列占用了龐巴迪太多的資源，影響了公司支線飛機和噴氣公務機的發(fā)展，支線飛機逐漸失去競爭優(yōu)勢，公務機競爭力也明顯削弱。與此同時，巴航工業(yè)公司推出了ERJ系列的升級版E2 系列，換裝了同樣的齒輪傳動發(fā)動機，空客、波音公司也相繼推出了換發(fā)機型A320neo和737MAX，C系列飛機的優(yōu)勢不再明顯，價格上受到很大擠壓，市場開拓中屢屢敗北。2014-2016年龐巴迪連續(xù)三年虧損，股價下跌90%，一度瀕臨破產(chǎn)，不得以開始尋求外部支持。

2016年，為解決龐巴迪資金問題，加拿大魁北克省政府對龐巴迪注資10億美元，省政府和龐巴迪為此組建一個合資公司CSALP，分別持有38%和62%的股權(quán)。2017年2月，加拿大聯(lián)邦政府同意向龐巴迪提供超過3.72億加元、期限4年的無息貸款，用于支持其民用客機項目的研發(fā)。政府的直接支持引發(fā)了制裁和訴訟，2017年2年，巴西政府向WTO指控魁北克省政府和魁北克儲蓄投資基金累計向龐巴迪提供了25億美元資金用于支持C系列飛機。2017年9月，因波音公司上訴，美國商務部將對涉案加拿大生產(chǎn)商/出口商征219.63%的反補貼稅和79.82%的反傾銷稅。

龐巴迪與中國的航空工業(yè)合作已開展多年，2006年，沈飛成為其主要部件供應商，為Q400渦槳飛機生產(chǎn)機身。 2008年，沈飛第一次以風險合作伙伴形式加入到C系列項目，由沈飛承擔C系列兩個機型的前中機身、尾錐和艙門工作包的設計、制造、裝配、相應的試驗和售后服務、適航取證等工作。2012年，龐巴迪與中國商飛簽署C919和C系列共同性合作協(xié)議。2014年初，國務院副總理馬凱在北京會見龐巴迪公司總裁兼首席執(zhí)行官皮埃爾.布多昂，開啟了龐巴迪與中國商飛、中國航空工業(yè)集團的全面合作談判，雙方一度接近就合作范圍、交易架構(gòu)等內(nèi)容達成一致，但一直到2017年9月并未簽署最終協(xié)議。

2015年，龐巴迪曾嘗試與空客成立合資公司，擬將C系列項目注入其中，但最終雙方的談判不歡而散。2017年9月雙方再次接觸后迅速達成了合作協(xié)議�？湛蛻{借提供采購、銷售和市場以及客戶支持獲得了C系列的控股權(quán)，并將在美國阿拉巴馬州的空客工廠設立第二條C系列飛機總裝線。交易雙方認為這是雙贏的合作，利用空客成熟的全球供應鏈管理、銷售、市場營銷和全球的客戶網(wǎng)絡，可降低C系列飛機的生產(chǎn)成本，加速將C系列飛機推向全球。

龐巴迪與中國航空制造企業(yè)談判歷時近5年，但最終選擇了空客，這其中除了政治考量、中西方文化差異外，最根本的原因還是雙方的訴求不同。中方更希望與龐巴迪開展全面地、長期的戰(zhàn)略合作，而龐巴迪更關注的是如何生存下去，需要強有力的幫手將飛機銷售出去。全球銷售能力、供應商整合能力和客戶支持能力顯然是正在成長中的中國航空制造力量所欠缺的。

民機市場發(fā)展分析

如果交易能夠在2018年下半年順利得以批準，后續(xù)發(fā)展態(tài)勢可能會出現(xiàn)如下情況。

第一，不會改變空客波音兩強相爭的格局，產(chǎn)生連鎖反應的可能性不大�？湛汀⒉ㄒ舻膬�備訂單都在6000架左右，每年的交付量不相上下，各自產(chǎn)品線都較完整，龐巴迪、巴航工業(yè)的儲備訂單無法與其二者相提并論。空客與龐巴迪C系列合作后只是將自身產(chǎn)品線下移了一步，在銷售飛機時客戶多了一個選項，并不會改變波音、空客勢均力敵的態(tài)勢，不會重塑航空業(yè)競爭的大格局。