時間：2017-12-14 12:53來源：中國航空網 作者：中國航空
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我國樞紐機場作為交通中轉主要設施，匯集世界各地流量，相對國內其他機場占據絕對優(yōu)勢，同時巨大的流量為機場商業(yè)發(fā)展帶來無限可能。
短期樞紐機場為提高準點率，流量增速預計受限，但是商業(yè)發(fā)展依舊可以支撐收益穩(wěn)健增長，簽訂的新商業(yè)協議將為樞紐機場公司帶來新的業(yè)績增量。長期商業(yè)價值逐漸靠攏國際成熟機場，核心戰(zhàn)略資產將獲得業(yè)績與估值雙提升。同時，機場供給受限，為航空公司提價奠定基礎，航空板塊未來兩年將迎來向上繁榮周期。
國金證券表示，體量大、定位高的樞紐機場是機場板塊長期推薦標的。中國國航(HK.00753)：堅定執(zhí)行票價優(yōu)先策略，收益水平提升最確定。南方航空(HK.01055)：國內線占比達70%，提價業(yè)績彈性最大，客座率三大航最高，票價提升有空間。
樞紐機場區(qū)域壟斷，戰(zhàn)略地位不可替代
樞紐機場是指航線密集的機場，航線結構呈輻射狀。通過提供高效的中轉服務，航空公司將更多的航線選擇樞紐機場作為目的地，旅客更多地在樞紐機場中轉。經過長期的樞紐建設培養(yǎng)，樞紐機場的流量體量是一般干線機場無法比擬的，同時由于航空需求增量多先匯集于此，在產能不造成瓶頸的條件下，流量增速保持平穩(wěn)。樞紐機場的建設對于航空業(yè)的發(fā)展同樣不容小視。通過樞紐航空系統，可以有效地優(yōu)化航線結構，使資源得到更合理配置，提高航空公司的盈利能力和核心競爭力。
若以點對點模式進行航線城市覆蓋，航空公司需開通10條航線，并且航線增長速度會隨著需覆蓋城市增多而加快。并且存在不同城市航空需求供給不匹配的情況，比如A城市到B城市航空客源不足，航空公司開辟A到B的航線可能并不具備經濟效益。這時，如果將某一流量較大城市機場作為中轉港，以上問題均可迎刃而解。
若以點對點模式進行航線城市覆蓋，航空公司需開通10條航線，并且航線增長速度會隨著需覆蓋城市增多而加快。并且存在不同城市航空需求供給不匹配的情況，比如A城市到B城市航空客源不足，航空公司開辟A 到B 的航線可能并不具備經濟效益。
這時，如果將某一流量較大城市機場作為中轉港，以上問題均可迎刃而解。并且前十名機場所服務腹地經濟均在全國領先，集中的地域多為經濟發(fā)達地區(qū)。大型機場，尤其是樞紐機場，建設在經濟發(fā)達地區(qū)，有助于流量需求保障。
 我國民航業(yè)發(fā)展過程中，政府逐漸認識到了樞紐機場建設對于航空產業(yè)鏈的貢獻，以及地理位置、腹地經濟對于機場發(fā)展的作用。民航局按照流量和未來規(guī)劃，將我國機場分類，試圖更好地發(fā)揮不同地理位置、不同體量的機場的作用。
 金字塔的分層結構，清晰的劃分出了不同等級機場的地位。所以樞紐機場的戰(zhàn)略地位就此凸顯。腹地良好的經濟發(fā)展刺激了航空需求，同時各方匯集的流量使得國家對其定位提升，國家對樞紐建設的重視提高了機場在各大航空公司眼中的地位，使其更有意愿將自身的航線匯集至樞紐港，從而方便旅客中轉，提高連通性，形成良性循環(huán)。在經濟體量大且發(fā)展快的區(qū)域，當地的機場將越發(fā)強勢，強者越強。
總結：樞紐機場位于經濟中心地帶，航空流量是其他機場無法比擬的，高定位帶動樞紐機場建設，呈現強者越強態(tài)勢。不過我國樞紐機場經過長時間的發(fā)展，相對成熟，并且由于時刻資源匱乏，空域和準點率問題導致流量增速明顯低于其余機場，提高運營效率成為我國樞紐機場工作重點。
第一要務提升準點率，樞紐流量回升需等待
航班持續(xù)高位運行，保障系統滿負荷運轉，航班增長速度越來越高于綜合保障能力提升的速度，航班正點率在近期持續(xù)下跌。今年1-9 月，以北上廣深為例，航班平均正點率僅為69.39%，持續(xù)低于去年同期，同比下跌5.04%。
 航班晚點原因眾多，天氣、機場運營以及空域管制是其中的主要原因。
伴隨航空公司飛機數量不斷增加，高峰小時飛機起降架次超出機場管理能力范圍，以及機隊規(guī)模不斷擴大，與可用空域資源有限形成了強烈反差。可供民航局飛行的空域僅占25%，其余空域均由軍方管理，持續(xù)增長的航空運輸需求與民航綜合保障能力之間的矛盾愈加突出。目前，由于樞紐地區(qū)飛行密度高，但是空域、地面資源極度緊缺，浦東、首都等樞紐機場的準點率長期低迷。
長期低迷的準點率已經影響到旅客正常出行，長期持續(xù)或將對航空需求產生負面影響，提高準點率成為民航局工作重點。
《措施》從確定調整范圍、調整標準、建議措施等方面明確了將如何改善機場效率，提升樞紐機場準點率。主協調機場容量不變，嚴格執(zhí)行機場容量標準；確定機場容量增減標準；優(yōu)化始發(fā)航班結構；組織開展空域容量評估；北上廣對飛不增加新承運人，支線機場航班；明確最近幾個航季北上廣航權航班時刻配置政策、最近幾個航季運行總量把控原則。
民航局將提高準點率作為工作重心的背景下，措施實行已在冬春航季計劃航班時有所考慮。全國機場起降架次增速略有放緩，其中準點率較低的機場航班增量被限制更為明顯，普遍低于整體增速。
我們發(fā)現，2017冬春航季全國機場整體起降架次同比增長7.7%，相比2016年全國機場計劃飛機起降增速8.4%有所下降。
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